Форекс

Оценка риска позиции

Опытные трейдеры оценивают риск позиции не только с точки зрения обесценения позиции, если что-то пойдет не так, но и с точки зрения размера маржи, которая может потребоваться для сохранения позиции в течение срока действия опционов. Трейдер всегда должен располагать средствами, необходимыми для выполнения этих требований.

Даже при неограниченных возможностях заимствования проблемы с выбранными на основе теории стратегиями могут возникать из-за того, что для большинства трейдеров ставки заимствования отличаются от ставок кредитования. Проценты на средства, которые трейдер помещает на депозит в клиринговой организации, практически всегда ниже процентов, под которые он эти средства занял.

Разница между ставками заимствования и кредитования и соответствующие убытки моделью рынка не учитываются. Чем больше эта разница, тем менее надежной будет рассчитанная на основе модели стоимость опционов.

Транзакционные издержки

Самый серьезный недостаток теории идеального рынка — допущение об отсутствии транзакционных издержек. Если налоги или проценты могут при выборе стратегии не учитываться, то транзакционные издержки должны учитываться всегда.

Эти издержки включают в себя брокерскую комиссию, комиссию клиринговой организации и плату за членство на бирже. Нередко транзакционные издержки настолько велики, что заставляют трейдера отказываться от стратегии, казавшейся вполне разумной сточки зрения рассчитанной на основе модели стоимости опционов.

Кроме того, трейдер несет издержки не только при открытии или ликвидации позиции, но и при корректировке. Если из-за высокой гаммы стратегия требует многочисленных корректировок, а трейдер стремится сохранить дельта-нейтральность, то транзакционные издержки могут оказать на результаты моделирования показателей особое влияние.

Метки:модель, ставка, стоимость, стратегия, трейд, цен

Посмотрите:

• Инвестиции выручки от торговли опционами
  На самом деле трейдеры крайне редко инвестируют выручку от торговли опционами в государственные ценные бумаги. Чаще они помещает ее на торговый счет, где на нее начисляются плавающие проценты.Кроме того, хотя трейдер может кредитовать государство, купив государственные ценные бумаги, он не может сделать обратное, т. е. получить у государства кредит под тот же процент. Если трейдеру [...]
• Разумная стратегия
  Это не означает, что с приближением экспирации трейдер должен срочно покупать опционы на деньгах. Любая стратегия привлекательна только в определенных условиях. Но поскольку при приближении экспирации многие трейдеры стремятся продать временную премию, нередко можно найти дешевые опционы на деньгах.Предположим, что до экспирации осталось три дня, а согласно формуле Блэка-Шоулза стоимость колла на деньгах, торгуемого по [...]
• Постоянство процентных ставок
  Ставка, используемая в модели рынка, — это безрисковая процентная ставка. На все суммы, которые зачисляются за счет трейдера в результате проведения опционной стратегии или списываются с него, начисляются проценты по ставке, равной наименее рискованной ставке за период, соответствующий сроку действия опциона.На большинстве рынков наименее рискованной является ставка по государственным ценным бумагам. Модель исходит из того, [...]
• Модель Блэка-Шоулза
  Если предположить, что цена исполнения, время до экспирации, базовая цена и процентная ставка известны, то теоретическая стоимость опциона в мире Блэка-Шоулза зависит исключительно от волатильности базового контракта в течение срока действия опциона. За этот период волатильность может быть только одной.Правда, мы не можем знать, какова она, до самой экспирации, когда становится ясно, каким было ее [...]
• Изменение стоимости стрэдла
  При девяти месяцах до экспирации стоимость 100 стрэдла увеличивается примерно на 7% (14,04/13,18 = 1,07), а при одном дне до экспирации — на 495% (5,00/0,84 = 5,95). Если при девяти месяцах до экспирации последствия роста цены просто неприятные, то при одном дне до экспирации уже катастрофические.Причина такого резкого изменения стоимости стрэдла при одном дне до [...]

Теги: модель, ставка, стоимость, стратегия, трейд, цен

Моя оценка: