Форекс

Подход трейдера

Если трейдер считает, что кривая волатильности отражает относительную стоимость опционов, то он может сдвинуть график вверх на 0,25 пункта волатильности и использовать новые волатильности для оценки опционов при разных ценах исполнения. Такой подход позволяет учесть и мнение о недооценке рыночной волатильности, и отражаемую кривой волатильности относительную стоимость опционов.

Точно так же трейдер может сдвинуть кривую волатильности вправо или влево в соответствии с изменением цены базового контракта. Если через несколько недель цена базового контракта повысится на 2,00, то трейдер может сохранить форму кривой, но сдвинуть ее вправо на два пункта.

Одновременно он может поднять или опустить кривую, используя как ориентир опционы на деньгах, чтобы отразить свое мнение о рыночной волатильности. Таким образом, можно использовать полученный график для оценки опционов при разных ценах исполнения и выбора стратегии. Результаты смещения графика вверх или вниз, влево или вправо показаны на илл. 18.8b.

Иллюстрация 188b

Сдвиг графика обоснован, если трейдер считает, что форма кривой останется постоянной, как бы ни менялись рыночные условия. Но так ли это? Рыночные волатильности при разных ценах исполнения зависят от того, как рынок оценивает вероятность значительного изменения цены базового контракта. Но все изменения относительны, их необходимо соизмерять с ценой базового контракта и периодом времени. В относительном выражении изменение на четыре пункта цены, равной 80 долл. (5%), больше изменения на четыре пункта цены,

равной 100 долл. (4%). В относительном выражении изменение на четыре пункта за две недели больше такого же изменения за два месяца.

Метки:кривая, рынок, стоимость, трейд, условия, цен, цена

Посмотрите:

• Рыночная волатильность опциона
  Вернувшись к илл. 18 8а, мы видим, что при цене базовогоконтракта 87,86 рыночная волатильность опциона с ценой исполнения 87,86 (опциона, теоретически находящегося на деньгах) примерно равна 3,57%.Поэтому можно представить волатильность при каждой цене исполнения в виде разницы между волатильностью этой цены исполнения и 3,57. При таком подходе цене исполнения 91 с рыночной волатильностью 3,81 (точка, [...]
• Модель Блэка-Шоулза
  Если предположить, что цена исполнения, время до экспирации, базовая цена и процентная ставка известны, то теоретическая стоимость опциона в мире Блэка-Шоулза зависит исключительно от волатильности базового контракта в течение срока действия опциона. За этот период волатильность может быть только одной.Правда, мы не можем знать, какова она, до самой экспирации, когда становится ясно, каким было ее [...]
• Диффузионные процессы
  Диффузионные процессы —удобная, но явно неточная модель изменения цен в реальном мире. Изменение цен биржевых контрактов не может быть строго диффузионным, поскольку биржи работают не 24 часа в сутки. Нередко в конце торгового дня контракт закрывается по одной цене, а наутро открывается ужепо другой цене. Таким образом, между ценами возникает разрыв, невозможный в случае диффузионного [...]
• Разумная стратегия
  Это не означает, что с приближением экспирации трейдер должен срочно покупать опционы на деньгах. Любая стратегия привлекательна только в определенных условиях. Но поскольку при приближении экспирации многие трейдеры стремятся продать временную премию, нередко можно найти дешевые опционы на деньгах.Предположим, что до экспирации осталось три дня, а согласно формуле Блэка-Шоулза стоимость колла на деньгах, торгуемого по [...]
• Полезная информация
  Также мы видим, что некоторые опционы явно слишком дороги или слишком дешевы по сравнению со своими соседями. Мы можем не знать точную стоимость 88,50 колла, но видим, что он явно слишком дешев по сравнению с 88 и 89 коллами. Аналогично мы можем не знать точную стоимость 87 пута, но он явно слишком дорог по сравнению [...]

Теги: кривая, рынок, стоимость, трейд, условия, цен, цена

Моя оценка: