Поскольку от гаммы позиции зависят масштабы и частота корректировок, в случае изменения цены, показанного на илл. 18.2b, стоимость 105 стрэдла будет намного больше. Колебания цены базового контракта в районе цены исполнения в конце срока действия опциона потребуют более крупных корректировок, благоприятных для держателя стрэдла.
Сценарий, представленный на илл. 18.2а, также требует корректировок, но они будут относительно небольшими из-за того, что цена базового контракта меняется не так резко.
Большинство трейдеров из собственного опыта знают, что порядок возникновения периодов высокой и низкой волатильности цены базового актива имеет большое значение. Он особенно важен для опционов на деньгах, поскольку у них самые большие гаммы.
Высокие значения волатильности, наблюдаемые незадолго до экспирации, влияют на стоимость опциона на деньгах больше, чем не менее высокие значения, наблюдаемые, когда до экспирации остается много времени.
Таким образом, даже если фактическая волатильность за период действия опциона известна, теория обычно недооценивает опционы на деньгах на рынке с растущей волатильностью и переоценивает их на рынке с падающей волатильностью.
Метки:
опыт,
стоимость,
трейд,
цен,
цена,
частота
Посмотрите:
- Изменение стоимости стрэдла
При девяти месяцах до экспирации стоимость 100 стрэдла увеличивается примерно на 7% (14,04/13,18 = 1,07), а при одном дне до экспирации — на 495% (5,00/0,84 = 5,95). Если при девяти месяцах до экспирации последствия роста цены просто неприятные, то при одном дне до экспирации уже катастрофические.Причина такого резкого изменения стоимости стрэдла при одном дне до [...]
- Стрэдлы при экспирации
Если продавать опционы на деньгах незадолго до экспирации опасно, то имеет смысл сделать противоположное, т. е. купить опционы на деньгах незадолго до экспирации. Это на первый взгляд противоречит общепринятому мнению о том, что опционы на деньгах следует продавать для получения выигрыша от их быстрого обесценения со временем.О чем трейдеры обычно забывают, так это о необходимости [...]
- Рыночная волатильность опциона
Вернувшись к илл. 18 8а, мы видим, что при цене базовогоконтракта 87,86 рыночная волатильность опциона с ценой исполнения 87,86 (опциона, теоретически находящегося на деньгах) примерно равна 3,57%.Поэтому можно представить волатильность при каждой цене исполнения в виде разницы между волатильностью этой цены исполнения и 3,57. При таком подходе цене исполнения 91 с рыночной волатильностью 3,81 (точка, [...]
- Подход трейдера
Если трейдер считает, что кривая волатильности отражает относительную стоимость опционов, то он может сдвинуть график вверх на 0,25 пункта волатильности и использовать новые волатильности для оценки опционов при разных ценах исполнения. Такой подход позволяет учесть и мнение о недооценке рыночной волатильности, и отражаемую кривой волатильности относительную стоимость опционов.Точно так же трейдер может сдвинуть кривую волатильности [...]
- Относительная оценка рынка
Трейдер, решивший использовать эту относительную оценку рынка, может попытаться встроить кривую волатильности в свой способ определения теоретической стоимости опционов.Как и ранее, мы можем представить кривую волатильности в относительном выражении через логарифм отношения цены исполнения к цене базового индекса. Считается, что значения фондовых индексов, как и цены акций, логарифмически распределяются вокруг форвардного значения индекса, т. е.текущего [...]
Теги: опыт, стоимость, трейд, цен, цена, частота
Моя оценка:
Загрузка ...
Подписка на RSS
