Форекс

Графики изменения цены

Посмотрим на илл 18.2а и 18.2b, где представлены дневные графики изменения цены базового контракта некоего опциона. Оба графика отражают одну и ту же волатильность на всем рассматриваемом периоде, равную 16,7%. И все же очевидны различия.

На илл. 18.2а все значительные изменения цены наблюдаются в начале, а на рисунке 18.2b — в конце срока действия опциона. В реальной жизни цены меняются именно так, а вовсе не равномерно, как предполагает модель. Обычно бывают периоды высокой волатильности, когда изменения в два-три стандартных отклонения группируются вместе, и периоды низкой волатильности, когда происходят изменения цены в пределах одного стандартного отклонения.

Графически изменение исторической волатильности никогда не изображается прямой (типичный пример приведен на илл. 14.2). Но модель движения цены базового актива не дифференцирует эти сценарии изменения волатильности. Она просто учитывает волатильность, равную 16,7%, в предположении, что изменения цены распределяются равномерно по всему сроку действия опциона.

Иллюстрация 182aИллюстрация 182b

Метки:модель, цен, цена

Посмотрите:

• Точность определения теоретической стоимости
  Метод может обеспечивать более высокую точность определения теоретической стоимости. Но если он очень сложен и труден в использовании или если он требует дополнительной информации, в надежности которой трейдер не может быть уверен, тогда это простая замена одних проблем на другие.Учитывая, что большинство трейдеров не теоретики, разумнее взять менее сложную модель и тем или иным образом [...]
• Стрэдлы при экспирации
  Если продавать опционы на деньгах незадолго до экспирации опасно, то имеет смысл сделать противоположное, т. е. купить опционы на деньгах незадолго до экспирации. Это на первый взгляд противоречит общепринятому мнению о том, что опционы на деньгах следует продавать для получения выигрыша от их быстрого обесценения со временем.О чем трейдеры обычно забывают, так это о необходимости [...]
• Свойства опционных рынков
  По обычным меркам бунды очень низковолатильны. Но и при этом показатели отражают многие знакомые трейдерам свойства опционных рынков. Обратите внимание, что у коллов и путов с одной и той же ценой исполнения одинаковые рыночные волатильности. Если бы это было не так, то цены говорили бы о возможности арбитража.Если бы коллы были переоценены по сравнению с [...]
• Постоянство волатильности
  Вводя в формулу теоретической стоимости опциона волатильность, трейдер задает амплитуду изменения цены базового инструмента в течение срока действия опциона. При нормальном распределении цен базового инструмента волатильность позволяет спрогнозировать, сколько раз цена изменится на величину одного, двух, трех или более стандартных отклонений.Кроме того, модель предполагает равномерное распределение изменений цены в течение срока действия опциона. Иными словами, [...]
• Опасность продажи опционов
  Поскольку наибольшее влияние разрыв между ценами оказывает на опционы с большой гаммой и поскольку самой высокой гаммой обладают опционы на деньгах вблизи даты экспирации, именно эти опционы неправильно оцениваются традиционным методом с его допущением о диффузионном изменении цены.Чем меньше времени остается до экспирации, тем менее надежными становятся полученные с помощью такого метода значения. Поэтому с [...]

Теги: модель, цен, цена

Моя оценка: