Более серьезный недостаток моделей рынка—допущение о возможности свободного заимствования или кредитования. Даже при наличии средств, достаточных для инициирования сделки, трейдер может столкнуться с необходимостью изыскивать дополнительные средства на выполнение возросших маржевых требований.
Если бы деньги всегда были легкодоступными, то эти требования не создавали бы никаких проблем. У трейдера была бы возможность занять соответствующую сумму и поместить ее на депозит в клиринговой организации.
В условиях равенства ставок заимствования и кредитования и теоретической выплаты процентов клиринговой организацией поиск средств на выполнение маржевых требований не являлся бы проблемой и не требовал бы затрат.
Однако в реальном мире трейдеры не могут заимствовать неограниченно. А если трейдер не выполнит маржевых требований, то ему придется ликвидировать свою позицию до экспирации. Поскольку все модели рынка, включая те, что допускают досрочное исполнение опционов, предполагают возможность сохранения позиции до экспирации, неспособность выполнить маржевые требования и, следовательно, сохранить позицию может сделать результаты расчетов на основе модели менее надежными.
Метки:
трейд,
условия,
цен
Посмотрите:
- Стрэдлы при экспирации
Если продавать опционы на деньгах незадолго до экспирации опасно, то имеет смысл сделать противоположное, т. е. купить опционы на деньгах незадолго до экспирации. Это на первый взгляд противоречит общепринятому мнению о том, что опционы на деньгах следует продавать для получения выигрыша от их быстрого обесценения со временем.О чем трейдеры обычно забывают, так это о необходимости [...]
- Рыночная волатильность опциона
Вернувшись к илл. 18 8а, мы видим, что при цене базовогоконтракта 87,86 рыночная волатильность опциона с ценой исполнения 87,86 (опциона, теоретически находящегося на деньгах) примерно равна 3,57%.Поэтому можно представить волатильность при каждой цене исполнения в виде разницы между волатильностью этой цены исполнения и 3,57. При таком подходе цене исполнения 91 с рыночной волатильностью 3,81 (точка, [...]
- Разумная стратегия
Это не означает, что с приближением экспирации трейдер должен срочно покупать опционы на деньгах. Любая стратегия привлекательна только в определенных условиях. Но поскольку при приближении экспирации многие трейдеры стремятся продать временную премию, нередко можно найти дешевые опционы на деньгах.Предположим, что до экспирации осталось три дня, а согласно формуле Блэка-Шоулза стоимость колла на деньгах, торгуемого по [...]
- Подход трейдера
Если трейдер считает, что кривая волатильности отражает относительную стоимость опционов, то он может сдвинуть график вверх на 0,25 пункта волатильности и использовать новые волатильности для оценки опционов при разных ценах исполнения. Такой подход позволяет учесть и мнение о недооценке рыночной волатильности, и отражаемую кривой волатильности относительную стоимость опционов.Точно так же трейдер может сдвинуть кривую волатильности [...]
- Относительная оценка рынка
Трейдер, решивший использовать эту относительную оценку рынка, может попытаться встроить кривую волатильности в свой способ определения теоретической стоимости опционов.Как и ранее, мы можем представить кривую волатильности в относительном выражении через логарифм отношения цены исполнения к цене базового индекса. Считается, что значения фондовых индексов, как и цены акций, логарифмически распределяются вокруг форвардного значения индекса, т. е.текущего [...]
Теги: трейд, условия, цен
Моя оценка:
Загрузка ...
Подписка на RSS
