Форекс

Частотное распределение

Если бы это частотное распределение в точности совпадало с нормальным, то вершины столбиков точно совпадали бы с графиком истинного нормального распределения. Чтобы узнать, так ли это, мы рассчитали математическое ожидание (+0,44%) и стандартное отклонение (0,795%) для всех 1265 дневных изменений цены за пятилетний период.

Затем мы наложили на график соответствующее этим результатам теоретически точное нормальное распределение. Хотя фактическое распределение частот похоже на нормальное, есть и явно выраженные отличия.

Незначительные изменения цены, выходящие за пределы кривой нормального распределения, говорят о том, что таких изменений больше, чем при нормальном распределении. Есть также и значительные изменения цены, или выбросы, которые возвышаются над хвостами графика нормального распределения.

Выбросы

Выбросы указывают на то, что значительных изменений цены в нашем распределении тоже больше, чем при нормальном распределении. Наконец, в середине, между пиком и хвостами, частоты меньше, чем следует.

Можно предположить, что несовпадение представленных на илл. 18.5а графиков нормального и частотного распределений— особенность индекса S&P 500 или же рассматриваемого пятилетнего периода. Однако характеристики распределения изменений цены практически всех базовых рынков весьма схожи с характеристиками нашего распределения S&P 500.

Дней с незначительными изменениями цены обычно больше, дней со значительными изменениями тоже больше, а дней с умеренными изменениями — меньше, чем в истинном нормальном распределении. Эти различия между реальным миром и теоретическим распределением видны также на илл. 18.5b и 18.5с, показывающих распределение изменений цены облигаций федерального правительства ФРГ (бундов) и сои за тот же пятилетний период.

Иллюстрация 185b

Иллюстрация 185с

Метки:цен

Посмотрите:

• Чувствительность стоимости опциона
  Поскольку эффект от изменения процентных ставок является функцией времени до экспирации, а срок действия большинства биржевых опционов не превышает девяти месяцев, стоимость опционов, кроме находящихся очень глубоко в деньгах, заметно изменяется только в случае резкого движения процентных ставок.К тому же чувствительность стоимости опциона к изменению процентных ставок намного ниже, чем к изменению цены базового инструмента [...]
• Точность определения теоретической стоимости
  Метод может обеспечивать более высокую точность определения теоретической стоимости. Но если он очень сложен и труден в использовании или если он требует дополнительной информации, в надежности которой трейдер не может быть уверен, тогда это простая замена одних проблем на другие.Учитывая, что большинство трейдеров не теоретики, разумнее взять менее сложную модель и тем или иным образом [...]
• Стрэдлы при экспирации
  Если продавать опционы на деньгах незадолго до экспирации опасно, то имеет смысл сделать противоположное, т. е. купить опционы на деньгах незадолго до экспирации. Это на первый взгляд противоречит общепринятому мнению о том, что опционы на деньгах следует продавать для получения выигрыша от их быстрого обесценения со временем.О чем трейдеры обычно забывают, так это о необходимости [...]
• Стохастический характер волатильности
  Мы рассмотрели сценарии изменения волатильности, при которых она увеличивается или уменьшается Однако волатильность может меняться в течение срока действия опциона любым иным образом. Трейдер может даже считать, что сама волатильность — величина случайная и предсказать ее более или менее точно просто невозможно.Существуют модели рынка и основанные на них методы оценки опционов, которые исходят из стохастического [...]
• Скачкообразное изменение цен
  Цены могут меняться и скачкообразно. В этом случае цена контракта какое-то время остается постоянной, а затем мгновенно переходит на новый уровень, где остается некоторое время. Скачкообразно обычно меняются процентные ставки, устанавливаемые центральными банками.В США установленная Федеральной резервной системой учетная ставка остается постоянной до тех пор, пока не будет зафиксирована на новом уровне. Новый уровень ставки [...]

Теги: цен

Моя оценка: