Форекс

Стохастический характер волатильности

Мы рассмотрели сценарии изменения волатильности, при которых она увеличивается или уменьшается Однако волатильность может меняться в течение срока действия опциона любым иным образом. Трейдер может даже считать, что сама волатильность — величина случайная и предсказать ее более или менее точно просто невозможно.

Существуют модели рынка и основанные на них методы оценки опционов, которые исходят из стохастического характера волатильности и которые в некоторых случаях имеют преимущества перед традиционными способами. Однако подобные методы сложны и используются довольно редко.

Известно, что волатильность некоторых контрактов со временем меняется. К этой категории относятся, в частности, процентные инструменты. С приближением срока погашения облигации ее цена стремится к номиналу.

При погашении, какими бы ни были процентные ставки, облигация имеет фиксированную и известную стоимость. Вряд ли можно исходить их того, что цена облигации меняется со временем случайным образом.

Даже если предположить, что процентные ставки меняются случайно и что волатильность процентных ставок постоянна, волатильность процентных инструментов со временем будет меняться из-за разной чувствительности инструментов с разными сроками погашения к изменению процентных ставок.

Если принять во внимание, что процентные ставки для разных сроков погашения также различаются, то непригодность традиционной формулы Блэка-Шоулза для оценки подобных продуктов становится очевидной. Это привело к созданию специальных моделей и методов оценки процентных инструментов.

Метки:стоимость, цен, цена

Посмотрите:

• Рыночная волатильность опциона
  Вернувшись к илл. 18 8а, мы видим, что при цене базовогоконтракта 87,86 рыночная волатильность опциона с ценой исполнения 87,86 (опциона, теоретически находящегося на деньгах) примерно равна 3,57%.Поэтому можно представить волатильность при каждой цене исполнения в виде разницы между волатильностью этой цены исполнения и 3,57. При таком подходе цене исполнения 91 с рыночной волатильностью 3,81 (точка, [...]
• Подход трейдера
  Если трейдер считает, что кривая волатильности отражает относительную стоимость опционов, то он может сдвинуть график вверх на 0,25 пункта волатильности и использовать новые волатильности для оценки опционов при разных ценах исполнения. Такой подход позволяет учесть и мнение о недооценке рыночной волатильности, и отражаемую кривой волатильности относительную стоимость опционов.Точно так же трейдер может сдвинуть кривую волатильности [...]
• Модель Блэка-Шоулза
  Если предположить, что цена исполнения, время до экспирации, базовая цена и процентная ставка известны, то теоретическая стоимость опциона в мире Блэка-Шоулза зависит исключительно от волатильности базового контракта в течение срока действия опциона. За этот период волатильность может быть только одной.Правда, мы не можем знать, какова она, до самой экспирации, когда становится ясно, каким было ее [...]
• Масштабы и частота корректировок
  Поскольку от гаммы позиции зависят масштабы и частота корректировок, в случае изменения цены, показанного на илл. 18.2b, стоимость 105 стрэдла будет намного больше. Колебания цены базового контракта в районе цены исполнения в конце срока действия опциона потребуют более крупных корректировок, благоприятных для держателя стрэдла.Сценарий, представленный на илл. 18.2а, также требует корректировок, но они будут относительно [...]
• Лимиты и запреты
  Предположим, что трейдер хочет купить июньский фьючерсный контракт, но не может этого сделать из-за упомянутого выше лимита. Если торговля мартовским фьючерсным контрактом еще не приостановлена, поскольку он не достиг своего лимита, то трейдер может купить июньский/ мартовский спред (купить июнь, продать март), а затем вернуться на рынок и купить мартовский фьючерсный контракт.В результате у него [...]

Теги: стоимость, цен, цена

Моя оценка: