Предположим, что трейдер покупает 105 стрэдл и правильно оценивает волатильность в 16,7%. Если он покупает и продает базовые контракты для поддержания дельта-нейтральности в течение срока действия опциона, то теория стоимости опционов, которая исходит из постоянства волатильности, говорит ему, что при любом из наших сценариев прибыль или убытки будут одинаковыми. Но так ли это?
Заметьте, что цена базового контракта проходит через отметку 105 и в начале, и в конце срока действия опционов. Поэтому можно считать, что 105 колл и пут находятся в эти периоды на деньгах. Поскольку у опционов на деньгах самая высокая гамма, гамма позиции в 105 стрэдле будет сравнительно высокой и в начале, и в конце существования этого спреда.
У краткосрочных опционов на деньгах гамма всегда выше, чем у долгосрочных опционов на деньгах, поэтому рост волатильности в конце срока действия опциона (илл. 18.2b) оказывает на позицию гораздо большее влияние, чем ее рост в начале этого срока (илл. 18.2а).
Метки:
трейд,
цен,
цена
Посмотрите:
- Точность определения теоретической стоимости
Метод может обеспечивать более высокую точность определения теоретической стоимости. Но если он очень сложен и труден в использовании или если он требует дополнительной информации, в надежности которой трейдер не может быть уверен, тогда это простая замена одних проблем на другие.Учитывая, что большинство трейдеров не теоретики, разумнее взять менее сложную модель и тем или иным образом [...]
- Стрэдлы при экспирации
Если продавать опционы на деньгах незадолго до экспирации опасно, то имеет смысл сделать противоположное, т. е. купить опционы на деньгах незадолго до экспирации. Это на первый взгляд противоречит общепринятому мнению о том, что опционы на деньгах следует продавать для получения выигрыша от их быстрого обесценения со временем.О чем трейдеры обычно забывают, так это о необходимости [...]
- Свойства опционных рынков
По обычным меркам бунды очень низковолатильны. Но и при этом показатели отражают многие знакомые трейдерам свойства опционных рынков. Обратите внимание, что у коллов и путов с одной и той же ценой исполнения одинаковые рыночные волатильности. Если бы это было не так, то цены говорили бы о возможности арбитража.Если бы коллы были переоценены по сравнению с [...]
- Рыночная волатильность опциона
Вернувшись к илл. 18 8а, мы видим, что при цене базовогоконтракта 87,86 рыночная волатильность опциона с ценой исполнения 87,86 (опциона, теоретически находящегося на деньгах) примерно равна 3,57%.Поэтому можно представить волатильность при каждой цене исполнения в виде разницы между волатильностью этой цены исполнения и 3,57. При таком подходе цене исполнения 91 с рыночной волатильностью 3,81 (точка, [...]
- Постоянство волатильности
Вводя в формулу теоретической стоимости опциона волатильность, трейдер задает амплитуду изменения цены базового инструмента в течение срока действия опциона. При нормальном распределении цен базового инструмента волатильность позволяет спрогнозировать, сколько раз цена изменится на величину одного, двух, трех или более стандартных отклонений.Кроме того, модель предполагает равномерное распределение изменений цены в течение срока действия опциона. Иными словами, [...]
Теги: трейд, цен, цена
Моя оценка:
Загрузка ...
Подписка на RSS
